Obligațiunile, ca instrumente financiare, au o istorie lungă și interesantă, începând din evul mediu până în prezent. Primele forme de obligațiuni au apărut în Italia medievală, în timpul Renașterii. Comunele și orașele-stat italiene au avut nevoie de finanțare pentru a-și susține activitățile și pentru a finanța războaie. Pentru a strânge fonduri, au emis obligațiuni cunoscute sub numele de “prestiti” sau “tallies”. Aceste obligațiuni erau certificate de datorie emise de autoritățile locale și ofereau detaliile datoriilor.
În prezent, există o varietate de tipuri de obligațiuni cum ar fi: obligațiuni ale guvernelor, obligațiuni corporative, obligațiuni municipale, obligațiuni speculative (junk bonds) și altele, fiecare cu caracteristici specifice și avantaje pentru emitenți și investitori. Obligațiunile joacă un rol esențial în economia globală, furnizând capital pentru dezvoltarea și funcționarea piețelor financiare.
Obligațiunile corporative sunt titluri de valoare emise de companii private pentru a obține finanțare de la investitori. Acestea reprezintă datorii ale companiilor către investitori, iar prin achiziționarea unei obligațiuni, investitorii devin creditori ai companiei și împrumută bani acesteia pentru o perioadă specifică. În schimbul împrumutului, companiile emitente plătesc investitorilor dobânzi regulate (numite cupoane) pe parcursul duratei de viață a obligațiunii și, la scadență, rambursează suma împrumutată (valoarea nominală) investitorilor.
Caracteristicile obligațiunilor corporative:
1/ Scopul emiterii: Companiile private emit obligațiuni corporative pentru a finanța diferite proiecte, investiții sau operațiuni curente ale afacerii. Acestea pot fi utilizate pentru extinderea afacerii, achiziții, refinanțarea datoriilor sau orice alt scop specific.
2/ Ratingul de credit: Pentru a evalua riscul asociat cu obligațiunile corporative, agențiile de rating atribuie companiilor emițătoare un rating de credit. Acest rating reflectă capacitatea și încrederea în capacitatea companiei de a-și respecta obligațiile de plată. Cu cât ratingul este mai înalt, cu atât compania este considerată mai solvabilă și, de obicei, va putea emite obligațiuni la dobânzi mai mici.
3/ Dobânda și rambursarea: Obligațiunile corporative plătesc dobânzi regulate, numite cupoane, pe parcursul duratei lor de viață. Aceste cupoane pot fi plătite anual, semestrial sau la alte intervale specificate în prospectul de emisiune. La scadență, investitorii primesc înapoi suma împrumutată, adică valoarea nominală a obligațiunii.
4/ Tipuri de obligațiuni: Există mai multe tipuri de obligațiuni corporative, cum ar fi obligațiuni cu dobândă fixă (unde dobânda rămâne constantă pe parcursul vieții obligațiunii), obligațiuni cu dobândă variabilă (unde dobânda se ajustează în funcție de un indice de referință), obligațiuni convertibile (care pot fi convertite în acțiuni ale companiei), obligațiuni speculative (junk bonds sau obligațiuni cu rating de credit scăzut) și altele.
5/ Lichiditate: Obligațiunile corporative pot fi tranzacționate pe piețele secundare, ceea ce înseamnă că investitorii pot cumpăra sau vinde obligațiuni înainte de scadență. Lichiditatea obligațiunilor poate varia în funcție de calitatea ratingului și de cererea investitorilor.
6/ Riscuri: Deși obligațiunile corporative sunt considerate mai puțin riscante decât acțiunile, ele încă implică riscuri. Printre riscurile asociate cu obligațiunile corporative se numără riscul de credit (compania să nu poată onora plățile), riscul de dobândă (fluctuațiile ratelor dobânzilor pot afecta valoarea obligațiunii) și riscul de lichiditate (în cazul în care nu există suficienți cumpărători sau vânzători pe piața secundară).
Obligațiunile corporative oferă companiilor private o sursă importantă de finanțare, iar investitorii le consideră o modalitate atractivă de a obține randamente relativ stabile în comparație cu alte tipuri de investiții.
Despre Michael Milken, regele obligațiunilor speculative și Drexel Burnham Lambert, firma de investiții care a devenit cunoscută la nivel global pentru promovarea și dezvoltarea pieței obligațiunilor speculative (sau junk bonds) vom scrie un newsletter special. De asemenea, vom descrie modul cum obligațiunile speculative (junk bonds) au contribuit esențial la dezvoltarea fulminantă a Las Vegas-ului, ca studiu de caz de instrument financiar inovativ. Michael Milken rules !
